冷酸灵母公司重庆登康口腔护理用品股份有限公司(“登康口腔”)拟在深交所主板上市。

近日，登康口腔披露的IPO招股书显示，2019年至2022年，公司累计分红3.34亿元，约为此次上市拟募集资金6.6亿元的一半，并超过2019年至2021年三年的归母净利润总额。

为此，登康口腔IPO被指有圈钱嫌疑，针对此质疑，登康口腔在回复记者时表示，公司利润分配情况符合相关法律法规。

IPO被指有圈钱嫌疑

2019年至今年4月底，登康口腔多次进行现金分红。招股书显示，2019年6月6日，登康口腔召开第五届董事会第十次会议审议通过 《2018 年度利润分配预案》。2019年6月28日，登康口腔2018年度股东大会审议通过《2018 年度利润分配预案》，同意对2018年12月31日留存利润按照股权比例对各股东进行分配，分配金额3180.00万元人民币。

2020年6月9日，登康口腔召开第六届董事会第七次会议审议通过《2019 年度利润分配预案》。2020年6月30日，登康口腔2019年度股东大会审议通过《2019 年度利润分配预案》，同意对2019年12月31日留存利润按照股权比例对各股东进行分配，分配金额3562.23 万元人民币。

2020年7月24 日，登康口腔召开第六届董事会第八次会议审议通过《关于核心骨干员工持股“首期过渡期”期间利润分配预案》。2020年8月10日，登康口腔2020年第五次临时股东大会审议通过《关于核心骨干员工持股“首期过渡期”期间利润分配预案》，同意对2020年1 月至2020年5月期间的留存利润按照对应期间股东所持股权比例进行分配，分配金额 1311.62万元人民币。

2021年4月21日，登康口腔召开第六届董事会第十四次会议审议通过 《员工持股“二期过渡期”期间利润分配预案》。2021年5月13日，登康口腔2020年度股东大会审议通过《员工持股“二期过渡期”期间利润分配预案》， 同意对2020年6月至2021年1月期间留存利润按照对应期间股东所持股权比例进行分配，分配金额6187.32万元人民币。

2021年10月25日，登康口腔召开第六届董事会第十六次会议审议通过《2021 年中期利润分配预案》。2021年11月10日，登康口腔2021年第三次临时股东大会审议通过《2021年中期利润分配预案》，同意对公司截至2021年6月30日的滚存未分配利润按照股东所持股权比例进行分配，分配金额9039.12万元人民币。

2022年4月26日，登康口腔召开第七届董事会第三次会议审议通过 《2021年度利润分配预案》。2022年5月17日，登康口腔2021年年度股东大会审议通过《2021年度利润分配预案》，同意对公司截至2021年12月31日的滚存未分配利润按照股东所持股权比例进行分配，分配金额10072.16万元人民币。

今年4月底，登康口腔完成了2021年度股利分配，现金分红约1亿元，是目前为止分红最多的一次，占其当年归母净利润的比例约85%。对此，登康口腔IPO前启动大手笔分红，被媒体和投资者质疑为“不差钱”，有圈钱嫌疑。

八成营收依赖成人牙膏

资料显示，登康口腔主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，旗下拥有口腔护理知名品牌“登康”“冷酸灵”，以及 高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品等。

作为重庆老字号企业，登康口腔控股股东为轻纺集团，实际控制人为重庆市国资委。截至招股说明书签署日，轻纺集团直接持有登康口腔10301.23万股股份，占本次发行前总股本的 79.77%；轻纺集团由重庆市国资委控制，重庆市国资委通过轻纺集团间接控制登康口腔79.77%的股份。

招股书显示，2019-2021年(报告期)，登康口腔营收分别为9.44亿元、10.30亿元和11.43亿元，净利润则分别为0.63亿元、0.95亿元和1.19亿元。

从收入构成看，登康口腔的大部分收入来自成人牙膏。招股书显示，2019-2021年，登康口腔成人牙膏销售收入分别为7.73亿元、8.42亿元和9.00亿元；占主营业务收入的比重分别为82.14%、81.92%和78.90%；销售毛利率分别为39.79%、42.37%和42.64%。

而在漱口水、电动牙刷等品类方面，登康口腔的相关产品营收规模还未形成，招股书显示，2021年登康口腔电动牙刷收入为666.33万元，口腔医疗与美容护理等产品891.19万元，占营收比例分别为0.58%、0.78%。

对于公司营收过于依赖成人牙膏产品的问题，登康口腔在回复中国网财经时表示，将依托全域品牌新矩阵逐步拓展业务版块，形成口腔护理、口腔医疗、口腔美容、口腔资本管理在内的四大支柱业务。在聚焦核心品牌“登康”“冷酸灵”“医研”专业化发展，持续巩固口腔护理优势地位的同时，以儿童品牌为侧翼，聚力打造“贝乐乐”成为儿童口腔护理领导品牌，拓展高端婴童品牌“萌芽”，渗透母婴细分市场；布局新品牌“齿本”占位包场细分市场，形成盈利型市场补充新增量；以“Z世代”为目标消费人群，以兴趣电商为主渠道，以打造爆品为底层逻辑，借势电动牙刷、冲牙器、漱口水等新品类细分赛道，发展年轻互联网新品牌“灵宇宙”为增长新动力。